«Petróleo: Se suma un nuevo foco de tensión» y «HSBC: ¿Alza de la Fed? ¿Y después qué?» + Noticias económicas

PETRÓLEO: SE SUMA UN NUEVO FOCO DE TENSIÓN

La interrupción del oleoducto East-West de Arabia Saudita, que permanecería mayormente fuera de servicio entre tres y cinco semanas, añade presión al mercado petrolero tras las disrupciones en el estrecho de Ormuz. Esta infraestructura constituye una ruta clave para trasladar crudo desde el Golfo hacia el Mar Rojo, por lo que su cierre podría poner en riesgo hasta 3 mbd de exportaciones saudíes durante un mes. De concretarse esta pérdida, según estimaciones, el déficit global de petróleo podría aumentar temporalmente desde cerca de 3 mbd hasta 6 mbd entre mediados de septiembre y mediados de octubre, acelerando la reducción de inventarios. La disrupción también aumenta los riesgos alcistas para el precio del crudo, en un contexto donde las rutas alternativas a Ormuz enfrentan mayores restricciones. En productos refinados, la estrechez respondería principalmente al shock de oferta de Medio Oriente. Los suministros regionales han disminuido entre 3 y 4 mbd frente a niveles previos al conflicto, incluyendo más de 2 mbd de diésel y gasolina. Esta caída supera ampliamente los 0,7-0,8 mbd perdidos en exportaciones rusas de productos refinados. En este contexto, las restricciones de oferta seguirían sosteniendo la presión sobre los precios del crudo y los márgenes de refinación.

HSBC: ¿ALZA DE LA FED? ¿Y DESPUÉS QUÉ?

El mercado descuenta ampliamente un alza de 25 pb por parte de la Fed en la reunión de hoy. Por su parte, HSBC estima un segundo incremento de igual magnitud antes de fin de año, seguido por una pausa prolongada durante 2027. De concretarse este escenario, sería un ciclo de alzas acotado en términos históricos, considerando que desde los años noventa la mayoría de los episodios de ajuste han superado los 200 pb. La experiencia histórica muestra que el S&P 500 tiende a retroceder inicialmente tras el comienzo de un ciclo de alzas, aunque posteriormente suele recuperarse. En ciclos moderados, como los de 1997 y 2016, el desempeño mejoró entre tres y seis meses después del primer aumento, con tecnología, financieras, salud e industriales entre los sectores de mejor comportamiento. En ciclos más agresivos, asociados a presiones inflacionarias, energía y utilities mostraron mayor resiliencia .Pese al escenario de tasas algo más altas, HSBC mantiene una visión constructiva sobre la inversión en inteligencia artificial y un objetivo de 8.100 puntos para el S&P 500 a fin de año. Esta perspectiva se sustenta en la resiliencia de consumidores y empresas, niveles de apalancamiento manejables, baja exposición al refinanciamiento de corto plazo y valorizaciones que no se consideran extremas.

Germán Serrano

Gerente de Estrategia