«Imacec: Minería Nuevamente Explica la Caída» y «Inversión: Mejores Perspectivas para 2027-2028» + Noticias económicas

IMACEC: MINERÍA NUEVAMENTE EXPLICA LA CAÍDA

El Imacec de agosto cayó 1,0% interanual, por debajo de lo esperado por el mercado, y en términos desestacionalizados, la actividad retrocedió 0,7% mensual, tras caer 1,8% en julio. El resultado estuvo determinado por la minería, que se contrajo 17,4% interanual y 10,7% respecto de julio, afectada por menores leyes del mineral, mantenciones y condiciones climáticas adversas, a pesar de contar con una base de comparación debilitada por la paralización de El Teniente en 2025. El sector restó 2,3 puntos porcentuales a la variación interanual, casi el doble del aporte conjunto de las demás actividades. En contraste, el resto de bienes creció 4,9%, impulsado por la generación hidroeléctrica, el comercio avanzó 2,2% y los servicios aumentaron 0,8%, liderados por salud, mientras la industria creció solo 0,3%. Así, el Imacec no minero avanzó 1,4% interanual y 0,7% mensual, aunque su serie desestacionalizada apenas crece 0,2% en doce meses. Hacia adelante, la normalización de los factores climáticos y operacionales permitiría una recuperación gradual de la minería, acotada por las menores leyes del mineral. Con esto, la recuperación que se anticipa para el próximo año no solo dependerá de la normalización de los shocks transitorios, sino también de que el aumento de la inversión el 2027 logre traducirse en un mayor dinamismo de la actividad y el empleo.

INVERSIÓN: MEJORES PERSPECTIVAS PARA 2027-2028

El crecimiento de Chile para 2026 se ha revisado significativamente a la baja, desde 2,0–3,0% en diciembre hasta 0,25–0,75% en el último IPoM. Esta revisión refleja una combinación de shocks de oferta en minería, agroindustria, pesca y turismo, junto con una mayor debilidad de la demanda interna, del mercado laboral y de la confianza. Pese a este deterioro, las perspectivas de inversión para los próximos años se mantienen favorables. El Banco Central proyecta un crecimiento de la inversión de 8,1% en 2027 y 7,1% en 2028, con la Ley de Reconstrucción como uno de los principales impulsores. Sus medidas consideran una reducción del impuesto corporativo, reintegración e invariabilidad tributaria y una menor carga asociada a permisos. Bajo este escenario, la tasa de inversión podría retornar hacia 27% del PIB, niveles no observados desde 2012-2013. La recuperación estaría liderada por la inversión y se transmitiría al resto de la economía mediante mayor empleo, confianza y actividad. A nivel externo, Chile enfrenta oportunidades relevantes por la mayor demanda de cobre asociada al desarrollo de inteligencia artificial, centros de datos e infraestructura eléctrica. Sin embargo, el escenario también presenta riesgos. Las tensiones geopolíticas, los elevados precios del petróleo, las mayores necesidades de financiamiento vinculadas a la inteligencia artificial y los déficits fiscales presionan al alza las tasas de interés de largo plazo. A esto se suma el desafío de diversificar la inversión más allá de minería y energía, ampliando su impacto sobre productividad, empleo y crecimiento.

Germán Serrano

Gerente de Estrategia