«Cumbre Trump-Xi: Incentivos para Avanzar» y «Morgan Stanley: la MK4 y su Efecto en el Mercado Local» + Noticias económicas

CUMBRE TRUMP-XI: INCENTIVOS PARA AVANZAR

Xi Jinping se reuniría con Donald Trump en Washington entre el 23 y 25 de septiembre, en un encuentro que buscaría consolidar la estabilización iniciada en mayo. Más que un acuerdo estructural, el foco estaría en contener las tensiones comerciales y reducir la incertidumbre, en un contexto donde ambas economías mantienen incentivos para evitar una nueva escalada. China conserva una posición negociadora relevante por su dominio en el procesamiento de tierras raras, insumos críticos para semiconductores, defensa y el desarrollo de IA en EEUU. Sin embargo, la debilidad de su demanda interna ha elevado la dependencia del sector externo, aumentando el valor de preservar el acceso al mercado estadounidense. Por su parte, Trump buscaría avances económicos visibles de cara a las elecciones de medio término. En este escenario, una reducción significativa de aranceles parece poco probable, aunque podrían extenderse las treguas sobre minerales críticos, flexibilizarse selectivamente algunas restricciones tecnológicas y anunciarse nuevas compras. Para los mercados, la continuidad de la desescalada reduciría la incertidumbre sobre comercio y crecimiento, entregando soporte a los activos de riesgo, aun cuando la competencia estratégica entre ambas potencias se mantendría.

MORGAN STANLEY: LA MK4 Y SU EFECTO EN EL MERCADO LOCAL

La reforma MK4 introduce cambios relevantes para el funcionamiento del mercado de capitales chileno, con medidas que abarcan renta fija, acciones, fondos de pensiones, financiamiento hipotecario e infraestructura financiera. Sin embargo, sus efectos no serían homogéneos entre los distintos segmentos y parte importante de su impacto dependerá de la implementación y adopción del nuevo marco. En este contexto, Morgan Stanley considera que la señal más relevante en el corto plazo estaría en renta fija. Los cambios al Artículo 104, un acceso más simple para inversionistas extranjeros y la posibilidad de que las AFP realicen operaciones repo y repo inverso podrían mejorar la liquidez, profundizar el mercado y reducir la necesidad de ventas forzosas de activos. En renta variable, el efecto sería más gradual. El reemplazo del criterio de presencia bursátil por un free-float mínimo de 15% podría favorecer la profundidad del mercado, las OPI y las small caps, aunque algunas modificaciones societarias podrían generar desafíos de gobernanza para accionistas minoritarios. Por su parte, FONAVI podría impulsar la originación hipotecaria y la actividad del sector vivienda, aunque una mayor competencia podría presionar los márgenes bancarios. El banco también destaca una mayor flexibilidad regulatoria para bancos sistémicos, mejoras en la infraestructura de mercado y medidas orientadas a fortalecer a Chile como centro regional de servicios financieros.

Germán Serrano

Gerente de Estrategia