«HSBC: la Recuperación de Chile Espera al 2027» y «Petróleo: Refinados Siguen Restringidos» + Noticias económicas

HSBC: LA RECUPERACIÓN DE CHILE ESPERA AL 2027

HSBC estima que la economía chilena crecerá 0,5% este año, frente a las expectativas de más de 2% del consenso a inicios de año, tras varios shocks. El alza de la energía golpeó los bolsillos de los hogares y el consumo, el mal clima asociado a El Niño afectó una producción de cobre ya acotada, y luego, la desaceleración se extendió a los servicios. Según el banco, el foco del Gobierno, y cada vez más del Banco Central, estará en apoyar el crecimiento, sobre todo porque las expectativas de inflación a dos años siguen ancladas en 3% y los shocks de energía no se han traspasado mayormente al resto de los precios. HSBC ve espacio para un último recorte de 25 puntos base, a 4,25%, antes de fin de año si el crecimiento sigue débil, aunque supone un ciclo alcista muy acotado de la Fed, por lo que un peso más depreciado y alzas adicionales lo dificultarían. Como mínimo, no espera las alzas que incorpora el mercado. La moneda quedó rezagada frente al resto de la región en el tercer trimestre, por su sensibilidad al dólar, su menor tasa relativa, la caída de la actividad y los menores envíos de cobre, y el banco cree que seguirá presionada hasta que la economía repunte, con el dólar en $950 a fin de año. Para 2027 anticipa un crecimiento de 2,9% a medida que avancen las reformas aprobadas y nuevos proyectos anunciados a legislar, aunque condicionado a que se concrete una recuperación liderada por la inversión.

PETRÓLEO: REFINADOS SIGUEN RESTRINGIDOS

Con el oleoducto saudí Este-Oeste nuevamente operativo, las exportaciones de petróleo de Medio Oriente muestran una recuperación significativa pese a que el conflicto continúa. Durante los últimos cinco días, el promedio móvil de 10 días se ha mantenido en torno a 20,5 millones de barriles diarios (mbd), equivalente a cerca del 89% de los niveles de 2025.La recuperación, sin embargo, ha sido dispar. Los flujos de crudo alcanzan 17,5 mbd, cerca del 98% de los niveles previos a la guerra, mientras las exportaciones de productos refinados se mantienen en torno a 3 mbd, equivalentes al 58%, lo que sugiere que las principales restricciones continúan concentrándose en este segmento.El tránsito por Ormuz también se ha recuperado hasta cerca de 13 mbd, próximo a los máximos de fines de junio y liderado principalmente por Arabia Saudita. En paralelo, las importaciones de India desde Medio Oriente y de origen no identificado aumentaron 1,2 mbd en septiembre, hasta 2,8 mbd.La disponibilidad de buques no parece ser, por ahora, la principal restricción. Los elevados fletes están incentivando la incorporación de tonelaje adicional. Con todo, el mayor tránsito no necesariamente implica una mejora en las condiciones de seguridad, sino una mayor capacidad de la industria para operar bajo un entorno de riesgo elevado. La menor disponibilidad de refinados y los riesgos asociados al transporte marítimo continúan siendo los principales focos de atención.

Germán Serrano

Gerente de Estrategia