«IPoM: Ajuste de Perspectivas» y «Petróleo: la Incertidumbre Sigue Presente» + Noticias económicas

IPOM: AJUSTE DE PERSPECTIVAS

El Banco Central publicó su IPoM de septiembre, destacando una revisión a la baja en las perspectivas de crecimiento para este año. El rango previsto para el PIB 2026 se redujo desde 1,0-1,75% hasta 0,25-0,75%, reflejando una mayor debilidad del gasto interno, junto con efectos transitorios asociados al clima durante el tercer trimestre y una menor producción minera. En contraste, las perspectivas de inflación no presentan cambios sustantivos. De acuerdo al central, el IPC cerraría diciembre en 4,3% y convergería hacia la meta de 3% durante el segundo trimestre de 2027, mientras la TPM se mantuvo en 4,5%.Hacia adelante, el escenario central supone una disipación gradual de los factores de oferta que han afectado la actividad durante 2026. A esto se suman perspectivas más favorables para el cobre, cuyo supuesto de mediano plazo se eleva desde US$5,0 a US$5,6 la libra, con un promedio de US$5,4 en 2027, y la incorporación de la Ley de Reconstrucción, a la que se atribuyen cerca de 0,5 puntos porcentuales de mayor crecimiento anual en 2027 y 2028. Estos elementos mejorarían las perspectivas para 2027 y 2028, con una formación bruta de capital fijo que pasaría de caer 0,3% este año a crecer 8,1% en 2027, mientras que el rango de expansión previsto para el PIB en 2028 se elevó hasta 2,25-3,25%.

PETRÓLEO: LA INCERTIDUMBRE SIGUE PRESENTE

El Brent volvió a superar los US$100 por barril, muy por encima del promedio de US$80 de los últimos doce meses, aunque todavía lejos del máximo de US$118 alcanzado a fines de marzo. Pese a la magnitud del shock de oferta, el crudo se ha mantenido relativamente contenido: promedió US$97 entre marzo y junio y US$87 en lo que va del tercer trimestre, sin consolidarse sobre los tres dígitos. El mayor ajuste se ha concentrado en los productos refinados, con márgenes del diésel en Europa en máximos históricos y precios de la gasolina en EEUU en niveles récord ajustados por estacionalidad, trasladando una mayor parte del impacto al consumidor final.Tres factores han contribuido a contener el precio del crudo: el superávit de 1,5 millones de barriles diarios previo al conflicto, el aumento de 2 millones de barriles diarios en la oferta fuera de Medio Oriente durante el primer semestre y una demanda global cerca de 5 millones de barriles diarios por debajo del año anterior. Mientras estos ajustes persistan, el principal riesgo estaría en los precios a más largo plazo, que continúan incorporando una normalización del mercado cuya fecha se ha postergado sucesivamente.

Germán Serrano

Gerente de Estrategia