10 variables micro que anticipan un repunte en 2026 

4 de enero de 2026

«El cierre de 2025 deja una señal clara: el ‘termómetro’ de expectativas se ha movido en una dirección más positiva», señalan en la Universidad San Sebastián. «La anticipación de los ciclos económicos rara vez se observa primero en los grandes agregados macroeconómicos. Los puntos de inflexión suelen manifestarse antes en decisiones concretas», añade Gabriela Salvador de Vantrust.

VENTAS DE VIVIENDAS, 30% ARRIBA

«Para 2026 proyectamos una sostenida recuperación de la demanda por viviendas, al alero del subsidio al dividendo», señaló hace un par de semanas la Cámara Chilena de la Construcción (CChC). Según el último informe Macroeconomía y Construcción del gremio, las ventas de viviendas subirían un 30%.

Asimismo estiman que se reduciría el stock disponible y aumentaría la velocidad de venta con mejores condiciones de acceso a crédito para las empresas constructoras e inmobiliarias.

Todo ello apalancado —dice el Centro de Políticas Públicas de la Facultad de Economía USS— en el subsidio a la tasa para créditos hipotecarios para viviendas nuevas de hasta 4.000 UF y señales de uso relevante del programa, lo que ayuda a destrabar ventas, reducir stock y reactivar gradualmente nuevos inicios de obra.

«La percepción de la banca sobre la demanda por nuevos créditos hipotecarios deja atrás los registros más débiles y sugiere un mejor tono para la colocación hipotecaria hacia adelante», subraya.

MAYOR CONFIANZA DE CONSUMIDORES EN CINCO AÑOS

El 86% de los consumidores cree que el 2026 será un mejor año, el mayor nivel desde 2021. Así se desprende del último informe «Predicciones 2026» de la consultora Ipsos. El dato es 7 puntos superior al 2024 y 15 puntos por sobre el promedio de las 30 naciones medidas en el reporte.

Además, el 67% estimó que la economía global sería más sólida este año, el dato más alto desde 2018.

«Los resultados dan cuenta de un optimismo poco habitual en los ciudadanos de Chile», señaló el country manager de Ipsos Chile, Nicolás Fritis. Si bien el trabajo de campo se desarrolló antes de la primera vuelta presidencial, «los vientos de cambio que circulaban tienen a las personas esperanzadas con que 2026 sea un mejor año en lo personal, y que se pueda revertir un sostenido sentimiento mayoritario de que los últimos años han sido malos».

MEJORA VENTA DE AUTOS, LEJOS DE LOS RÉCORDS

A noviembre, las ventas de automóviles subían 2,4%, hasta las 281.021 unidades. «Este resultado consolida una trayectoria de crecimiento moderado pero sostenido», señalaban en la Asociación Nacional Automotriz de Chile.

«Se anticipa un año de crecimiento automotriz, impulsado por los indicadores de consumo, especialmente en bienes durables, y por la recuperación de terreno en la confianza empresarial e índices de inversión, que también se traduce en necesidad de vehículos para transportar carga y pasajeros», asegura el secretario general de ANAC, Diego Mendoza. Si bien aún es pronto para proyectar resultados, reconoce que evolucionarán al alza, aunque aún lejos de los récords de más de 415 mil automóviles comercializados en 2021 y 2022.

«Cuando una persona decide comprar un auto, comprometerse con una vivienda o asumir un crédito, no lo hace mirando el dato del mes, sino evaluando si su situación laboral es estable y si el futuro parece razonablemente predecible», complementa la directora de Vantrust, Gabriela Salvador.

Mendoza adelanta que un factor clave será el tipo de cambio. Chile trae vehículos desde 28 orígenes de fabricación distintos, siendo el dólar relevante, pero también el yuan y el euro. Además de mejores condiciones crediticias; más del 80% de los vehículos se venden con financiamiento.

EXPECTATIVAS EMPRESARIALES AL ALZA

En noviembre se publicó el último Informe de Percepción de Negocios del Banco Central. Reveló que las expectativas de las empresas sobre su desempeño futuro mejoraban «de forma significativa». «En general, se esperan incrementos en las ventas y una estabilización de los costos durante los próximos meses, aunque persisten algunas preocupaciones con respecto a los costos laborales», agregaban.

Además, anticipaban alzas moderadas en los precios de venta y una continuidad en la recuperación de márgenes.

Si en octubre de 2024 un 36% estimaba que haría inversiones en el año entrante, ahora es un 43%. Y un 71% apunta a que es seguro o muy seguro que las concreten. Hace doce meses, el porcentaje era de un 60%.

Las expectativas empresariales sobre las finanzas de las empresas de la construcción se ubican en terreno optimista por primera vez desde 2021, asegura la USS.

INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA 6,4% MÁS

«La construcción en 2026 podría marcar un punto de inflexión porque confluyen dos motores que venían débiles y hoy muestran un giro más favorable: obra pública/infraestructura y vivienda», señala el Centro de Políticas Públicas de la Facultad de Economía USS.

La actualización a septiembre del Catastro de la CBC muestra que la inversión en este rubro en 2026 llegaría a US$ 8.801 millones, 6,4% más que lo esperado durante 2025 (US$ 8.274 millones). Sería la mayor cifra desde que se lleva este registro (2015), resultado impulsado principalmente por la minería y el sector energético.

La Cámara Chilena de la Construcción (CChC) anticipa que la inversión en construcción se expandiría un 4,8% el próximo año, explicada principalmente por la infraestructura productiva y vivienda pública, después de un período prolongado de rezago. «Esta lectura se alinea con el Índice Mensual de Actividad en Infraestructura, IMACINF que en el margen muestra un crecimiento anual de dos dígitos, mientras que el Índice de Venta de Materiales para la Construcción, tras varios meses de contracción volvió a promediar variaciones positivas durante 2025, consistente con una recuperación incipiente por la demanda por insumos», subraya el informe de la USS.

IMPORTACIONES MANTIENEN DINAMISMO

«Las cifras de importaciones de bienes de capital de octubre y noviembre confirman que su dinamismo se ha mantenido», subraya el IPoM. Ello, también apalancado en los grandes proyectos. Según datos del Banco Central, el avance en 2025 habría sido de 11,2% hasta los US$ 86.900 millones. En 2026, el dato subiría otro 3,9%, totalizando US$ 90.300 millones, para saltar a los US$ 95.000 millones en 2027.

MAQUINARIA Y EQUIPOS PARA GRANDES PROYECTOS

«Dentro del gasto, destaca el desempeño de la formación bruta de capital fijo (FBCF), especialmente en maquinaria y equipos», señaló el Banco Central en su último IPoM. En el tercer trimestre, este componente volvió a crecer por encima de lo previsto, con un alza de 22,4% anual. Ello, relacionado básicamente con el impulso proveniente de los grandes proyectos mineros y de energía.

«Las empresas invierten cuando perciben que habrá demanda y que las reglas del juego no cambiarán abruptamente», subraya la directora ejecutiva de Vantrust, Gabriela Salvador.

El gerente de Estudios de la Cámara de Comercio de Santiago, George Lever, agrega: «La mayor aceleración debería provenir de la minería, que superaría las restricciones productivas que enfrentó en 2025». Subraya que los precios internacionales se mantendrán en un ciclo expansivo, en parte por el desbalance esperado entre una demanda que se sigue proyectando fuerte y la capacidad de oferta. «Sectores ‘emergentes’ como el litio y el particular ciclo del oro refuerzan perspectivas de mediano plazo».

GRADUALMENTE, EL COMERCIO SIGUE RECUPERÁNDOSE

El gerente de Estudios de la CCS, George Lever, explica que el comercio, que tuvo un desempeño por sobre lo esperado en 2025, transformándose en el principal impulsor de la economía, mantendrá cifras positivas, aunque con signos de desaceleración, debido a las altas bases de comparación y a la debilidad del mercado laboral. «Su impulso provendrá principalmente de la mejoría en las condiciones crediticias e inflacionarias y del alto dinamismo que mantendrá el comercio electrónico, favorecido por la mayor eficiencia y alcance que aporta la inteligencia artificial, y una mayor intensidad de compra en medios digitales».

Según los datos de la Cámara Nacional de Comercio, en noviembre las ventas presenciales del comercio minorista en la Región Metropolitana crecieron 3,5%, acumulando un avance de 1,6%.

PERMISOS DE EDIFICACIÓN

Entre enero y octubre de 2025, la superficie autorizada para obras nuevas acumuló una caída anual de 1,1% —hasta los 7.170.222 m²—, el peor desempeño desde 1992, según datos de la Cámara Chilena de la Construcción. Si bien anticipan una dinámica similar para la primera mitad de 2026, aseguran que el subsidio a la tasa hipotecaria podría frenar la baja en las solicitudes de construcción.

Los servicios empresariales —asegura la Facultad de Economía de la USS— reflejan ya un mejor ciclo de inversión. A medida que los proyectos avanzan, aumenta la demanda por servicios legales, de ingeniería, consultorías, entre otros. Esta mayor tracción se observa tanto en el Imacec de Servicios Empresariales como en el Índice de Ventas de los Servicios Empresariales.

CRÉDITOS: COLOCACIONES VUELVEN A SUBIR

«El crédito se expande o se contrae antes de que el ciclo se haga evidente, porque es la confianza —o la cautela— frente al escenario que viene», destaca la directora ejecutiva de Vantrust, Gabriela Salvador.

Colocaciones totales llevan años en terreno negativo —se espera que en 2025 caigan 0,4%—, pero la banca apunta a que 2026 se rompa la tendencia. «Esperamos buenas noticias para el próximo año», señaló la ABIF en el seminario de Proyecciones Económicas y Sectoriales, realizado por la Cámara de Comercio de Santiago (CCS). Prevén un crecimiento promedio de 2,5%, sobre todo en carteras comerciales. «Proyectan un año favorable, de la mano de la menor inflación y tasas de interés», destaca George Lever.

El IPoM señala: «La cartera comercial muestra algunas señales de recuperación. El stock de crédito de este segmento ha vuelto a crecer en términos anuales en los últimos meses, tras varios años con decrecimientos».